ブックタイトル鉱山2019年8・9月号

概要

鉱山2019年8・9月号

台を回復した。米中貿易戦争は4月に入って中国が米政府の鉄鋼，アルミニウム輸入制限に対抗して米製品128品目に最大25％の輸入関税を上乗せする措置を発動した。6月には米国が500億ドル相当の中国製品に7月6日から25％の関税を課すと発表，中国も500億ドル規模の米国製品に報復関税を課すと発表した。一方，米国経済は引き続き好調で，4月には10年債利回りが一時4年ぶりの高水準に上昇し，金利上昇観測が高まった。物価上昇率が3月，4月と連続で2.0％となりFRBの目標に達したことを受けて，6月にはFRBが2回目の利上げを実施し，年内の利上げ回数見通しを3回から4回に増やした。銅独自の市況材料としては，中国が4月に固形廃棄物輸入制限リスト第7類に分類される電線ケーブル，廃モーター，自動車部品など低品位銅スクラップの輸入を2018年末に禁止する決定を下した。5月には米国産スクラップ輸入の事前検査認証業務を1ヵ月間停止し，中国への銅スクラップ輸出が全面停止された。さらに，ツーチコリン銅製錬所（インド）が5月に地元州政府から永久閉鎖を命じられた。・2018年7～9月LME銅相場は7月には$6,000台前半へと軟化し，9月には一時的に前年7月以来となる$6,000を割り込む場面もみられた。米中貿易摩擦は7月に入って貿易戦争へとエスカレートした。米国は対中制裁関税第1弾として340億ドル相当の中国製品に25％の追加関税を発動，中国も同規模の報復に踏み切った。8月には米国が第2弾として160億ドルの製品に25％の制裁関税を発動，中国も同規模の報復関税を発動した。9月，米国は中国が対米黒字2,000億ドルの削減を約束しないことを理由に，第3弾として2,000億ドル相当の制裁関税を発動，税率は当面10％で，年末までに25％に引き上げるとした。中国政府は600億ドル相当の米国製品に5～10％の追加関税を発動した。米国経済は第2四半期GDPが前期比4.1％/年増と2014年第3四半期以来の高い伸びを記録した。こうしたなか，FRBは9月に第3回目の利上げを実施，フェデラルファンド金利の誘導目標は2008年半ば以来の2％超えとなった。中国経済は第2四半期GDPが前年同期比6.7％/年増と3四半期ぶりに減速した。このため，中国人民銀行は19日，銀行の貸出金利の下限を撤廃する方針を発表し，人民元は対ドルで最安値をつけた。・2018年10～12月10～12月のLME銅相場は米中貿易戦争の影響による中国経済の減速に加え，米国経済も先行き不透明感が強まるなかを12月には$6,000を割り込んだ。米中貿易戦争は12月の首脳会談で貿易や知的財産権問題で妥結点を探るべく，米国の第3弾の税率引き上げを90日間猶予することに合意したが，交渉は難航するとの予想から翌週の株価は世界的に暴落した。米国経済は第3四半期GDP成長率が前期比3.5％と前期の4.2％から鈍化した。米国債券市場では12月に長期金利が短期金利を下回る“逆イールド”が起きた。FRBは4回目となる小幅な表2銅需給バランス1西側世界（単位：1000t，％）暦年2014年2015年2016年2017年2018年18/17鉱石生産14,679.515,476.216,231.316,147.216,871.94.5粗銅生産9,275.39,219.68,991.38,946.39,105.41.8地金生産12,685.812,825.412,437.112,205.112,502.62.4地金消費10,280.610,628.210,541.710,422.810,291.1▲1.3地金バランス2,405.32,197.21,895.41,782.32,211.52東側世界暦年2014年2015年2016年2017年2018年18/17鉱石生産3,913.13,970.64,187.84,103.93,995.3▲2.6粗銅生産7,347.77,804.88,581.48,298.88,697.34.8地金生産9,768.110,198.610,790.311,192.011,235.70.4地金消費12,469.112,264.812,658.012,839.513,469.14.9地金バランス▲2,701.0▲2,066.3▲1,867.7▲1,647.5▲2,233.43世界合計暦年2014年2015年2016年2017年2018年18/17鉱石生産18,592.619,446.820,419.120,251.120,867.23.0粗銅生産16,623.117,024.417,572.717,245.117,802.73.2地金生産22,454.023,024.023,227.423,397.123,738.31.5地金消費22,749.722,893.123,199.723,262.323,760.22.1地金バランス▲295.7130.927.7134.8▲21.9（出典）World Metal Statistics 2019.7鉱山第778号2019年8・9月－78－